金融相对论 in tokyo
少预测、多应对
20250524美债利率与黄金的关系，是实际利率与期限溢价，前者是反向关系，后者是正向关系
川普逐渐务实，贸易缓和后，焦点重回美债利率，及其相关投资品的影响
关税预期从极度悲观到相对乐观的V反，Q2、Q3要接受各种数据的证明证伪了，一个消息、一个讲话、一个数据都可能引发波动，再次强调，利用上涨，重新控好仓位的必要性
msft财报让ai叙事开始回归，在贸易战 及 衰退预期 背景下，大科技重回避险属性
20250426分蛋糕，混沌改变格局，东南亚盯着低端产业，主动性更强，cn谈与不谈，就是减缓或加速的区别，趋势已无法改变
20250419极端的预期与未必极端的现实，未来重点关注关税后us的经济数据 以及 谈判情况
20250412余震期的操作，利用高波动率，急涨急跌，反向操作，调整到舒服的仓位结构、比例
20250406川普要的不仅是关税，更是新的贸易秩序，后面各国要选边站了，对于小国来说，选了边意味着不确定下降，现在就看欧洲选哪边了
20250405自残式关税，本来预期在生产国、零售商阶段的关税，外溢至us消费者，合理性、执行性、持续性均存疑
20250329再谈预期差，关税刺激，情绪面恐慌，price in 滞胀预期，但滞胀如果没来呢？
20250322联储会议后可能的预期差，市场普遍预期是滞胀或衰退，但如果因通胀先下，联储先降息呢？操作上，等市场充分预期衰退，eps↘，再做这种可能，胜率更高
20250315恢复军援、亡羊补牢，美股见底，再次证明市场不是讨厌风险，而是讨厌不确定性，也说明川普团队，还是有一定的纠错能力，不是坏事
20250308盘点近几年美股下跌逻辑与幅度的关系，只要宏观面没有逻辑性的变化，跌幅一般不超过15%
20250301上半年还会反复震荡，一些趋势性因素压制了上限，一些突发性因素触发了下限，适合急涨急跌，反复操作
20250222baba打不过就加入，hti明显按照过去us炒作ai的思路，cn现在对于capex是正反馈阶段，baba还有50%左右的空间
20250215延续之前《美债利率的束缚》思路，1月cpi超预期，反而会限制新政府的对外政策，进而削减期限溢价，波动率降低，等cpi、美债利率真的下来，才是波动率再起的时点
20250208新政府蜜月期，川普决定了短期节奏，尤其是近期的关税政策，可以利用这点反复调仓，中期（2025年）来看，核心还是“宏观+ai”的策略
20250201deepseek的横空出世，可以加快整体ai发展的进程，后面可以更多关注应用层了，而不是此前的基础层
20250125加息后日本资产影响，jp资产汇率因素逐步由负转正
20250118开年各种利空叠加，从技术上看，美股周线级别的调整即将结束，但跌幅并不大
20250111美债利率的束缚，各种预期推高的美债利率，反而会限制川普上台的各种政策空间，进而造成预期差
20250104日经etf价值尚未完全体现，包括jp经济基本面 + 美债 +人民币贬值对冲，各取所取即可
2025010124年大a复盘与25年策略，个人在cn属于被动防御式投资，策略更适合bear case，在“牛市”中表现一般，但大a往往牛短熊长
20241228 us24年复盘25展望，框架、耐心、执行力是效率的关键，及补充上期美债视频中的操作思路
20241225搞不懂的期限溢价，10年美债接近4.6%，其中cpi的↗、经济的不着陆可能都已经price in，不确定的还是期限溢价
20241220本周fed转向，配合川普，在经济偏热的环境下，让明年关税牌效果最大化，25年多解决而非制造问题
20241214开始为2025年做准备，明年的效率可能并非来自某些行业，而是更多来自节奏的把握，并尽量远离eur、cn、商品投资
20241207关税的预期与现实，大棒是手段不是目的，所以各方回应才是最大的不确定性，相对确定的是eur、cn衰退预期对商品的影响
20241130风险开始具象化，欧洲德法的数据↘，日本cpi超预期，都是值得警惕的信号
20241123年底前us的风险控制，基于美股并不低估的事实，要考虑的基本面、筹码面的影响