信用坍塌挤兑形成

2020年的至今的货币创造流程可以发现，基础货币明显收缩，央行挤兑风险（主权货币双贬风险）有所下降。

但商行货币乘数扩张，商行信用下降，商行挤兑风险迅速上升（银行倒闭风险）。

当经济发生问题之时，商业银行是各种风险的汇集点，也是最脆弱的环节（没有之一）。而央行收缩基础货币来支撑主权货币信用，是将央行挤兑风险对商行转嫁，商行挤兑风险雪上加霜!

商行挤兑风险最终必然还是要以央行信用（基础货币放量增长）兜底，重新成为主权货币信用挤兑风险！

锅——甩回来了！