Международная диверсификация

Встреча с PWL Capital: https://calendly.com/d/3vm-t2j-h3p

Акции иностранных компаний отстают от акций американских компаний уже более 100 лет. Несмотря на динамику, рынок США хорошо диверсифицирован по отраслям, занимает более 50% мирового фондового рынка, и многие американские компании имеют международный доход. Кроме того, международная диверсификация со временем стала менее эффективной по мере усиления корреляции между рынками.

Эти аргументы в пользу отказа от международной диверсификации в пользу акций американских компаний на первый взгляд кажутся убедительными, но, как я объясню далее, они, в лучшем случае, несостоятельны. Международная диверсификация критически важна как с теоретической, так и с эмпирической точки зрения для разумного формирования портфеля.

------------------
Следите за Беном Феликсом в:
Twitter:   / benjaminwfelix  

Посетите Rational Reminder: https://rationalreminder.ca/
Присоединяйтесь к сообществу Rational Reminder: https://community.rationalreminder.ca/
Следите за Rational Reminder в:
Twitter:   / rationalremind  
Instagram:   / rationalreminder  

Посетите PWL Capital: https://www.pwlcapital.com/

Следите за PWL Capital в:
Twitter:   / pwlcapital  
Facebook:   / pwlcapital  
LinkedIn:   / pwl-capital  

Подкаст Rational Reminder можно найти в
Google Подкасты:
https://www.google.com/podcasts?feed=...
Подкасты Apple:
https://itunes.apple.com/ca/podcast/t...
Подкасты Spotify:
https://open.spotify.com/show/6RHWTH9...
------------------
Источники:

ван Бинсберген, Жюль Х. и Хуа, София и Вахтер, Джессика А., «Счастливчик ли выжил Соединённым Штатам?» Иерархический байесовский подход (1 марта 2022 г.). Статья Центра количественного финансового управления Jacobs Levy Equity Management Center, доступна на сайте SSRN: https://ssrn.com/abstract=3689958 или http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3689958

Барбер, Б. М. и Одеан, Т. (2013). Поведение индивидуальных инвесторов. Справочник по экономике финансов, 1533–1570. doi:10.1016/b978-0-44-459406-8.00022-6

Бейли, У., Кумар, А. и Нг, Д. (2011). Поведенческие предубеждения инвесторов в паевые инвестиционные фонды. Журнал финансовой экономики, 102(1), 1–27. doi:10.1016/j.jfineco.2011.05.002

Риттер, Дж. Р. (2012), Полезен ли экономический рост для инвесторов? Журнал прикладных корпоративных финансов, 24: 8–18. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.2...

Висейра, Л., Ван, З. (К.) (2018). Глобальная диверсификация портфеля для долгосрочных инвесторов. https://doi.org/10.3386/w24646

Анесс, К. С., Исраэлов, Р. и Лью, Дж. М. (2011). Международная диверсификация (в конечном итоге). Financial Analysts Journal, 67(3), 24–38. doi:10.2469/faj.v67.n3.1

Анаркулова, А., Седербург, С. и О'Доэрти, М. С. (2021). Долгосрочная доходность акций, облигаций и векселей: данные широкой выборки развитых стран Рынки. Электронный журнал SSRN. https://doi.org/10.2139/ssrn.3964908

БЕКАРТ, Г., ХОДРИК, Р. Дж. и ЧЖАН, С. (2009). Международное изменение доходности акций. Журнал финансов, 64(6), 2591–2626. doi:10.1111/j.1540-6261.2009.01512.x

Цзысюань (Кевин) Ван и Луис Висейра. Рабочий документ. «Глобальная диверсификация портфеля для долгосрочных инвесторов». Копия доступна по ссылке https://tinyurl.com/ycvedksg

Бекарт, Г., Хойем, К., Ху, В.-Й. и Равина, Э. (2017). Кто имеет международную диверсификацию? Данные из пенсионных планов 401(k) 296 компаний. Journal of Financial Economics, 124(1), 86–112. doi:10.1016/j.jfineco.2016.12.010

Синкфилд, Р. А. (1996). В чем выгода от международной диверсификации? Financial Analysts Journal, 52(1), 8–14. https://doi.org/10.2469/faj.v52.n1.1961

Льюис, К. К. (1999). Попытка объяснить предвзятость отечественных компаний в отношении акций и потребления. Journal of Economic Literature, 37(2), 571–608. doi:10.1257/jel.37.2.571

Жакилат, Б. и Сольник, Б. (1978). Транснациональные корпорации — слабые инструменты диверсификации. The Journal of Управление портфелем, 4(2), 8–12. doi:10.3905/jpm.1978.408629

Сенчак, А. Дж. и Бидлз, У. Л. (1980). Желательна ли косвенная международная диверсификация? Журнал управления портфелем, 6(2), 49–57. doi:10.3905/jpm.1980.408729

Роуленд, П. Ф. и Тесар, Л. Л. (2004). Транснациональные корпорации и выгоды от международной диверсификации. Обзор экономической динамики, 7(4), 789–826. doi:10.1016/j.red.2004.05.001

Хестон, С. Л. и Рувенхорст, К. Г. (1994). Объясняет ли структура промышленности преимущества международной диверсификации? Журнал Финансовая экономика, 36(1), 3–27. doi:10.1016/0304-405x(94)90028-0