AE 087 - Planejamento Semanal: Semana do Fed Put, ISM, PCE e Deterioração do Emprego 🚨📉

🗓️ PLANEJAMENTO SEMANAL: 30 NOV - 05 DEZ 2025


Semana crítica com retorno dos dados atrasados pós-shutdown. Fed Put em vigor com 80% de probabilidade de corte em dezembro, mas assimetria de risco está no lado hawkish. Foco total em ISM, Core PCE e deterioração do mercado de trabalho.


📊 CENÁRIO MACRO:


Desaceleração antecipada confirmada (força do 3T distorcida por gastos de tarifas)


PIB Real EUA: 2.3-2.4% próximos 4 trimestres


Europa: manufatura fraca, estímulo fiscal alemão previsto 1T26


Emergentes robustos (PIB 4.1% em 2025) - Brasil único sem cortes


🎯 TESE CENTRAL:


Late Cycle Easing caminha para reaceleração Goldilocks em 2026


Fed easing without recession = historicamente positivo para ações


Vetores 2026: fatores fiscais + investimento em IA


🔴 EVENTOS CRÍTICOS:


Segunda 01/12:


ISM Manufatura (Nov): 49.0 - abaixo de 48.7 cimenta corte do Fed


PMI Manufatura Europa Final


Terça 02/12:


CPI Flash Zona do Euro: 2.3% A/A (Core 2.1%) - confirma BCE estável


Quarta 03/12:


ISM Serviços (Nov): 51.8 - ALTO IMPACTO


PIB Brasil 3T25: 0.2-0.4% T/T - fraco reforça cortes BCB 1T26


Sexta 05/12:


Core PCE Setembro: 0.2% M/M (2.9% A/A) - indicador preferido do Fed


Dados suaves consolidam corte dezembro


Emprego Canadá: zero crescimento esperado


Sentimento Michigan preliminar


🏦 BANCOS CENTRAIS:


Fed: Fed Put dominante. Deterioração trabalho + dovish (Williams) levaram probabilidade de 35% → 80%. Kevin Hassett como possível Chair sinaliza políticas fáceis.


BCE: 2% estável, sem cortes curto prazo.


BCB: Selic 15%. Déficit 8.2% PIB, dívida 78.6%. Cortes projetados 1T26.


⚠️ PRINCIPAIS RISCOS:


Surpresa Crescimento EUA: ISM Services ou Core PCE acima esperado invalida corte e causa sell-off


Assimetria Hawkish: Mercado já precifica 80%. Surpresa positiva tem maior potencial de volatilidade negativa


Credit Stress: Ambiente técnico desfavorável para IG por alta emissão capex IA


Posicionamento Extremo: Crowding High Beta em velocidade recorde. Sensível a mudanças política monetária


Invalidação Recessão: Contração profunda transforma corte Fed em sintoma de crise


Invalidação Inflação: PCE ＞3.0% força Fed reverter viés dovish


Brasil Outlier: Alto déficit, dívida crescente, taxa real extrema vulneráveis a surpresas fiscais


💡 BOTTOM LINE:


Semana define dezembro do Fed. Consenso estratégico: easing continua, USD bearish 1S26, bullish equities AI. Assimetria hawkish - dados fortes geram mais volatilidade que fracos. Mesa foca momentum dovish com hedges volatilidade.


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