Выход узок | Мэтт Зенц о рисках крупных факторных фондов

В этом выпуске программы «Excess Returns» мы беседуем с Мэттом Зенцом из Longview Research Partners, чтобы обсудить факторное инвестирование, основанные на фактических данных стратегии, а также проблемы и возможности современных рынков. Мэтт делится своими мыслями, основанными на опыте инженера, опыте работы в DFA и текущей работе по управлению Longview Advantage ETF (EBI). Мы обсуждаем нюансы стоимости, динамики, размера, реализации и то, как инвесторы могут более эффективно оценивать долгосрочную доходность.

Темы:

Путь Мэтта от инженерии к инвестированию
Уроки, полученные в DFA, и основы инвестирования на основе фактических данных
Определение факторов и то, что делает их достоверными
Роль стоимости, импульса, качества и размера в портфелях
Проблемы нематериальных активов и переосмысление стоимости
Доминирование технологических компаний с высокой капитализацией, возврат к среднему значению и то, изменился ли мир
Выбор времени для факторов, спреды оценки и концепция «греха» Клиффа Эснесса
Как импульс можно интегрировать с тенденцией к стоимости
Формирование портфеля: сочетание факторов и подходов «на рукаве»
Проблемы внедрения для крупных и мелких управляющих
Как Longview управляет ликвидностью, оборачиваемостью и торговыми издержками
Потенциальное влияние ИИ на факторное инвестирование
Будущие возможности внедрения альфа-фактора и дизайна ETF
Главное инвестиционное убеждение Мэтта, с которым не согласно большинство коллег
Главный урок, который он мог бы преподать среднестатистическому инвестору

Временные метки:
00:00 Стоимость против доходности и факторное инвестирование Основы
03:00 От инженерии и Boeing до инвестирования
06:15 Время в DFA и уроки инвестирования на основе фактических данных
07:30 Что на самом деле означает инвестирование на основе фактических данных
09:25 Определяющие факторы и что делает их обоснованными
12:00 Использование стоимости, прибыльности, размера и динамики
16:00 Доминирование технологических компаний с высокой капитализацией и будущая доходность
18:00 Возврат к среднему и изменился ли мир
20:00 Сколько стоимости нужно бороться, чтобы она «умерла»?
22:30 Стоит ли пересмотреть определение стоимости для нематериальных активов? 25:30 Нематериальные активы, НИОКР и почему корректировки создают шум
27:00 Динамика стоимости в условиях экономических циклов и миграции
30:00 Процентные ставки, рост и динамика стоимости
32:00 Время размещения факторов и спреды оценки
34:15 Роль импульса в выборе времени и реализации
35:00 Как Longview применяет пассивно-агрессивные тильты
36:30 Сочетание факторов и подходов «рукава»
39:00 Как импульс используется на практике
41:30 Миграция факторов и средние периоды удержания
43:00 Премия за размер и существует ли она до сих пор
44:30 Преимущества гибкости по сравнению с крупными фондами
47:30 Проблемы ликвидности в акциях с малой капитализацией
52:00 Роль ИИ в инвестировании
54:00 Где внедрение добавляет максимальную альфу
55:30 Одно убеждение Мэтта, с которым могут не согласиться коллеги
57:20 Один урок для среднестатистического инвестора