Chute des bureaux, un risque pour le marché des SCPI ?

Aujourd’hui sujet polémique, sujet à débat, est-ce que nous allons connaître une chute des SCPI à cause de la chute des bureaux que beaucoup annoncent.

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0:00 Introduction

0:49 2023 : Reconstitution de la prime de risque

Avant de commencer spécifiquement sur les bureaux, on peut d’abord noter qu’on a connu une baisse assez globale du marché de l’immobilier d’entreprise en 2023.
Dans l’immobilier d’entreprise, on a bien sûr les bureaux mais on a aussi les commerces, le secteur de la santé, de la logistique, les hôtels etc.
Je t’avais déjà expliqué dans une précédente vidéo la nécessaire reconstitution de la prime de risque dans l’immobilier d’entreprise.

1:30 Les bureaux, un actif en déclin ?

Le point central qui interroge concernant la valorisation des bureaux est le développement du télétravail.
Une étude de la banque de France publiée au début de l’année 2023 montre notamment que le taux d’occupation des bureaux a chuté de 5,4% depuis 2020 en France.
Cette diminution du taux d’occupation des bureaux s’explique bien sûr par le développement du télétravail.
En France, nous sommes passés de 30% de personnes en emploi travaillant à domicile de façon habituelle ou occasionnelle en 2019 à 36% en 2022.
Sur d’autres statistiques, on peut observer que le développement du télétravail semble être une tendance de fonds depuis de nombreuses années et qu’il y a eu une forte accélération de ce mode de travail depuis les différents confinements.
On observe également dans les offres d’emploi qu’il est de plus en plus fait mention du télétravail. Les employeurs s’alignant avec les désirs des employés qui recherche à télétravailler au moins quelques jours par semaine.
Qui dit plus de télétravail, dit un besoin en bureau moins important. Une étude de l’Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière publiée en 2021 a calculé plusieurs scénarios au niveau du développement du télétravail.

3:32 Les bureaux, un actif à ne pas enterrer trop vite ?

Nous avons vu beaucoup d’arguments contre cette classe d’actif bureaux et j’ai l’impression que c’est un peu ce que tout le monde pense. Beaucoup de personnes pensent que le télétravail est un phénomène qui va durer, qui va s’accroitre et que les bureaux vont voir leur prix diminuer à cause de ce phénomène.
C’était mon sentiment également mais en creusant le sujet, j’ai un avis maintenant beaucoup plus nuancer.
En effet, de nombreuses études, notamment des études assez récentes tendent à montrer que le télétravail s’essouffle et ce principalement pour des questions de productivité et de travail d’équipe simplifié en présentiel.
La question de savoir si le télétravail entraîne une productivité plus ou moins importante est sujet à débat mais il me semble d’après mes recherches que de plus en plus d’études concluent que le télétravail entraîne une baisse de la productivité des salariés.
On a vu que le travail entièrement à distance entraînait une baisse de la productivité comparativement au travail entièrement en présentiel. La question qu’on peut se poser maintenant c’est de savoir si un modèle hybride ne serait pas intéressant.
Pour répondre à cette question, je m’appuie sur une étude de l’OCDE qui a montré que le nombre de jour en télétravail est un élément très important.

7:16 Conclusion

J’ai essayé de te peindre un tableau complet de la situation avec les arguments en faveur du télétravail et les arguments qui remettent en cause le développement du télétravail. N’hésite pas à me donner ton avis en commentaire concernant cette question et bien sûr concernant la valorisation des bureaux.
Ce que je pense personnellement est que les entreprises commencent à voir les limites du télétravail. Je pense qu’on s’oriente plutôt vers un modèle hybride avec un ou deux jours de télétravail par semaine pour les emplois qui le permettent.

Je te souhaite plein de réussite,
Benoit

Investir en SCPI comporte plusieurs risques :
• Risque en capital : le capital investi n’est pas garanti et peut être partiellement ou totalement perdu.
• Risque de liquidité : la revente des parts n’est pas garantie et peut prendre du temps.
• Risque immobilier : la valeur des actifs dépend du marché et peut évoluer à la baisse.
• Risque lié à l’endettement : le recours au crédit augmente les gains potentiels mais aussi les pertes possibles.