MERCADO EM ALERTA MÁXIMO: 2026 PODE SER UM ANO DESASTROSO | Risco Brasil #19

2026 vai ser o ano em que a política destrói os investimentos — ou os juros caindo fazem todo mundo ganhar dinheiro?

Em um episódio que mistura macro e micro, Henrique Esteter recebe João Luiz Braga (sócio-fundador da Encore Asset Management) e Fernando Fenolio (economista chefe na WHG) para montar o “mapa de risco” de 2026 — um ano que já nasce com o mercado em tensão permanente.

A conversa entra direto no coração do problema: nos Estados Unidos, o mercado já precifica uma nova fase de incerteza com troca de comando no Federal Reserve, possível pressão política e um Fed mais “ruidoso” — o que pode significar mais volatilidade, curva de juros inclinando, e até busca por proteção em ativos como ouro. Ao mesmo tempo, o dilema de IA (inteligência artificial) fica gigante: o investimento em data centers e GPUs parece transformacional, mas a conta de retorno assusta — e o mercado começa a discutir sinais de exagero, gargalos físicos e o famoso “timing” do ciclo.

Do lado global, o episódio conecta China, fluxo saindo dos EUA, valuation relativo e a tese de diversificação — com a analogia da “piscina olímpica” deixando tudo bem claro. E quando o papo vira para o Brasil, o episódio entra no modo 2026 total: queda de juros, bolsa tentando antecipar o ciclo, e o tema que domina tudo: eleição. Os convidados discutem cenários, simetria, o pêndulo político e como um gestor ajusta carteira quando “o mercado muda de ideia do dia para a noite”.

No fim, a pergunta que fica é simples e brutal: o que pesa mais em 2026 — o ruído político das urnas ou a força dos juros caindo aqui e lá fora?

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MERCADO EM ALERTA MÁXIMO: 2026 PODE SER UM ANO DESASTROSO | Risco Brasil #19
Convidados: João Luiz Braga (sócio-fundador da Encore Asset Management) e Fernando Fenolio (economista chefe na WHG)
Apresentador: Henrique Esteter (economista e apresentador do Risco Brasil)

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