Джим Бьянко: Почему ФРС совершает ошибку в политике (и все дороги ведут к инфляции)

Джим Бьянко, президент Bianco Research, возвращается в студию шоу Джулии Ла Рош в 297-м выпуске. Бьянко утверждает, что ФРС совершает политическую ошибку, снижая ставки, когда финансовые рынки находятся на исторических максимумах по всем направлениям — акции, золото, облигации, денежная масса M2 и цены на жильё. Он объясняет, что создание рабочих мест замедлилось со 158 000 до 29 000 в месяц не из-за слабости экономики, а из-за фактического прекращения иммиграции, что снижает рост населения до 80-летнего минимума, а значит, 29 000 рабочих мест могут быть вполне приемлемыми. Бьянко предупреждает, что снижение ставок в таких условиях грозит повторным ростом инфляции по двум ключевым каналам: тарифы (средние ставки вырастут в 6 раз до 17-18%) и удалённая работа (что даёт работникам больше возможностей требовать повышения заработной платы). Он видит опасную концентрацию в акциях ИИ (41 компания представляет 47% рыночной капитализации индекса S&P 500), напоминающую динамику пузыря конца 1990-х годов, когда агрессивные розничные покупки и пассивные потоки создают ошибочные цены, которые могут плохо закончиться, когда менталитет «покупай на спаде» наконец-то сойдет на нет.

Временные метки:
0:00 Приветствуем Джима Бьянко — первый очный эпизод
0:27 Общая макроэкономическая картина
1:18 Замедление рынка труда — от 158 тыс. до 29 тыс. рабочих мест в месяц
2:18 Резкое падение иммиграции и роста населения
3:04 Сколько рабочих мест нам следует создавать?
4:34 Совершает ли ФРС ошибку в политике, сокращая расходы?
6:35 Риск повторного роста инфляции при снижении ставок
7:28 Обновление тарифов — средняя ставка выросла в 6 раз до 17–18%
9:00 Удалённая работа как фактор инфляции
10:32 Изменение рыночной власти и давление на заработную плату
13:00 Откуда придут новые работники?
15:00 О чём бы вы спросили Джея Пауэлла в FOMC?
17:05 Какую проблему на самом деле решает снижение ставок?
18:15 Поведение рынка — всё идёт вверх
19:08 Споры о соотношении 60/40
20:00 Пассивное предложение и вечный двигатель
21:25 Розничные инвесторы агрессивно скупают акции на спаде
23:02 Концентрация ИИ — 41 компания = 47% рыночной капитализации
25:00 Риск чрезмерного строительства центров обработки данных
25:59 Начало отчётности — всё выглядит отлично
27:28 Топ-10% получают 50% всех доходов
29:21 Инфляция разрушает культуру и экономику
30:00 Вы бы обменяли рост безработицы на снижение инфляции?
33:17 Инфляция — наш путь к решению долговой проблемы
34:19 Речи Джея Пауэлла о том, как он «выполнил свой патриотический долг» в 2022 году
36:23 История собеседования на должность главы ФРС
39:11 Джуди Шелтон не хватает одного голоса
41:28 Кто станет следующим председателем ФРС?
42:51 Почему Кевин Хассетт — лучший выбор
45:30 Где найти работы Джима и WTBN ETF