Proč trh zkolabuje mezi polovinou roku 2026 a koncem roku 2027 (máte 18 měsíců)

Prosinec 2025: S&P 500 na úrovni 6 900 bodů. Dow blízko 48 000. Nasdaq na rekordech. Finanční média slaví. Analytici předpovídají další růst. Fed naznačuje snižování sazeb.
Jenže 14 ukazatelů, které správně předpověděly roky 1929, 2000 a 2008, nyní současně svítí červeně.
Krach nepřijde za 10 ani za 5 let. Přijde za 12–18 měsíců. Mezi polovinou roku 2026 a koncem roku 2027.
Máte 18 měsíců na přípravu.

14 VAROVNÝCH SIGNÁLŮ

BUFFETTŮV INDIKÁTOR: 230 % (tržní kapitalizace vůči HDP).
Historický průměr: 100 %.
Vrchol 148 % před dot-com krachem.
Vrchol 105 % před rokem 2008.
Nyní 230 %.
👉 Nejpřeceněnější trh v historii.

SHILLERŮV CAPE POMĚR: 39.
Historický průměr: 17.
Vrchol 44 před krachem v roce 2000.
Vrchol 27 před rokem 2008.
Nyní 39.
👉 Akcie se obchodují za dvojnásobek historické férové hodnoty.

MARGINOVÝ DLUH: 800 mld. USD (~3 % HDP).
Pouze třikrát v historii na této úrovni: 1929, 2000, 2007.
Pokaždé následoval masivní krach.
Když akcie klesají, margin cally nutí investory prodávat → ceny dál padají → další margin cally → spirála smrti.

KORPORÁTNÍ DLUH: 14 bilionů USD (~50 % HDP).
Historický průměr: 35 %.
Většina vydána v letech 2020–2021 s úrokem 2–3 %.
Nyní dluhy splatné, musí se refinancovat za 5–6 %.
👉 Úrokové náklady se zdvojnásobují až ztrojnásobují.
Firma, která platila 60 mil. USD ročně, nyní platí 180 mil. USD.
To je o 120 mil. USD méně zisku → ceny akcií musí klesnout.

KOMERČNÍ NEMOVITOSTI:
Nevyužitost kanceláří 20–30 %.
Hodnoty klesly o 40–60 % oproti vrcholům z roku 2021.
Budova v hodnotě 200 mil. USD v roce 2021 má dnes cenu 100 mil. USD, ale hypotéku 150 mil. USD (–50 mil. USD pod vodou).
Do roku 2027 dospěje 1,5 bilionu USD úvěrů na komerční nemovitosti.
Banky nebudou refinancovat „podvodní“ nemovitosti → defaulty → krachy regionálních bank.

REGIONÁLNÍ BANKY:
Stále zranitelné navzdory záchranám v roce 2023 (SVB, Signature, First Republic zkrachovaly březen–květen 2023).
Drží 1,3 bilionu USD problémových úvěrů na komerční nemovitosti.
Po uznání ztrát je kapitál vymazán → bankovní krachy a runy (stejně jako v roce 2008).

SPOTŘEBITELSKÝ DLUH: 18 bilionů USD celkem.
Kreditní karty: 1,2 bilionu USD s úroky 22 %.
Autoúvěry: 1,6 bilionu USD.
Studentské půjčky: 1,77 bilionu USD.
Prodlení roste ve všech kategoriích.
Prodlení u kreditních karet: 2,1 % (2021) → 3,2 % (konec 2025).
Předlužené domácnosti → banky zpřísňují úvěry + lidé omezují výdaje → recese.

KOLAPS MÍRY ÚSPOR:
Z 16 % (covidové stimuly) na 4 % (konec 2025).
Historický průměr: 9 %.
Domácnosti nemají rezervy.
Když přijdou propouštění, bez úspor okamžitě nesplácí dluhy a zastaví spotřebu → recese se zrychluje.

RŮST NEZAMĚSTNANOSTI:
Z 3,4 % (začátek 2023) na 4,5 % (konec 2025) = nárůst o 1,1 procentního bodu.
Sahmovo pravidlo: Když nezaměstnanost vzroste o 0,5 bodu od minima, recese už začala.
Tato hranice byla překročena před měsíci.
Sahmovo pravidlo správně předpovědělo každou recesi od roku 1970, bez falešných poplachů.
👉 Nejsme na cestě do recese. Už v ní jsme – v rané fázi.

POKLES VÝROBY:
Index ISM ve zpracovatelském průmyslu pod 50 po většinu měsíců od začátku roku 2023.
Průmyslové recese předcházejí celkové recesi o 6–12 měsíců.
👉 Indikátor říká, že recese je už tady.

VEDOUCÍ EKONOMICKÉ INDIKÁTORY (LEI):
Pokles po dobu více než 20 po sobě jdoucích měsíců do konce roku 2025.
Nejdelší pokles od let 2007–2008.
LEI je navržen k předpovědi recesí 6–12 měsíců dopředu.
👉 Dvacetiměsíční pokles jasně signalizuje blížící se recesi, zatímco trhy zůstávají blízko historických maxim.