剥离地产业务改换新能源，13连板涨停的广宇发展什么来头？

撰文 AI财经社 廖凯$$$编辑 董雨晴$$$一次筹划阶段的重组，竟能收获13个涨停，这或许让许多投资人都始料未及。$$$9月24日，广宇发展当天经历多次破板后，最终还是以涨停收官，成功达成13连板。而这一次连续涨停，是因为鲁能集团计划将广宇发展地产业务剥离，注入新能源产业，完成一次资产重组。$$$至于此次重组处于什么阶段，25日在投资者互动平台上，广宇发展回应表示本次资产重组正处于筹划阶段。未来重组计划能否成功，尚未可知。$$$9月27日，广宇发展结束长达13个交易日的涨停潮，直接跌停收盘。$$$$$$资产重组这套动作，对广宇发展而言，并不陌生。$$$此次宣告资产重组之前，广宇发展从2009年开始，有过3次宣告重组，但2次宣布失败的经历，直到2017年11月，它的地产业务重组计划才获得成功。$$$这一次长达8年的地产业务重组计划，由当时成为广宇发展第一大股东的鲁能集团，在2009年发起。计划以收购的形式把重庆鲁能、海南鲁能广大等7家公司地产业务注入广宇发展。$$$资产重组计划刚启动不久，计划就出现土地规模方案发生调整的状况。2010年，重组计划又遇上国家出台央企“退房令”，鲁能集团并没有被列入首批16家房地产主业央企当中，最终在2011年宣布首次重组计划叫停。$$$叫停两年后，鲁能集团再次宣布资产重组，2013年广宇发展披露了重组预案，继续以收购的形式注入重庆鲁能、宜宾鲁能等8家地产公司股权，较此前的重组方案有所调整，不过最终在2015年因为信息披露问题被证监会否决，第二次重组计划继续未果。$$$时隔一年后，鲁能集团没有选择妥协，第三次携手广宇发展在2016年4月推出重组方案，并做了多次方案修改，最终才获得批准。鲁能集团终于成功将其下属的主要住宅类房地产资产和业务注入广宇发展。$$$2020年年报显示，广宇发展房地产开发和物业服务占总营收的比重分别为97.28%、0.88%，是其主要营收来源。$$$9月6日，广宇发展发布公告拟将所持所属房地产公司及物业公司股权等资产负债与鲁能集团、都城伟业合计持有的鲁能新能源进行100%股权资产置换。$$$这一次提出的剥离地产业务，注入新能源产业，无疑会将广宇发展全面换血，使其成为一家“新”的上市公司。$$$$$$2000年初，房地产行业正处于蓬勃发展时期，鲁能集团曾经作为国家电网的子公司，承担了后者大部分房地产业务，主营业务包括房地产和新能源。$$$随着鲁能集团在地产业务上的不断发力，广宇发展宣布第三次重组的2016年，鲁能集团地产业务迎来高光时刻。全年实现647亿元销售额，同比增长近2倍，成功进入房企20强。2017年成功完成资产重组时，实现了893.7亿元销售额，位列房企销售榜单排行第21名，逼近千亿行列房企。$$$这些成绩，也让其成为了当时的业界黑马。$$$可是成功重组之后，获得鲁能集团大部分地产业务的广宇发展，表现并不尽如人意。特别是近几年，销售规模未再现大幅增长，甚至还出现不增反降的局面。$$$2017年，当时宣布资产重组成功的广宇发展实现了271.10亿元销售额，2018年却只累计实现221.75亿元，2019年更是跌至104.26亿元，去年也只是回暖实现128.19亿元。$$$广宇发展房地产业务的低迷，在房地产行业调控的大背景下，显得有些无可奈何，其势头也远差于重组之前。$$$有业内人士分析透露，没有“房票”的鲁能集团在2016年高溢价拿地的行为略显激进，在被限制之后，2017年的拿地金额从244亿元骤降至19.6亿元，不足上一年的1成，开始收缩房地产业务的鲁能集团，2018年销售额也只有2017年一半。$$$直到去年8月，鲁能集团100%股权被转让至中国绿发，才重新获得央企“房票”，开展地产业务。$$$去年下半年，广宇发展也开启加速拿地模式，全年疯狂扫货127.51亿元，比2019年新增土地储备总价款5.05亿元，提升25倍之多。$$$2021年，广宇发展将销售目标定为260亿元，上半年已经完成129亿元，较去年有大幅增长。但从财报中发现，广宇发展营收却较去年同期减少1.89%，净利润减少31.07%，净利率下跌29.72%。$$$重新拿地扫货的房地产业务，并没有给广宇发展财务带来正面效应。在融资新规“三道红线”面前，广宇发展今年上半年剔除预收款后的资产负债率为75.9%，净负债率为193.8%，现金短债比为4.20，有两项超出规定范围，位于“橙档”行列。$$$地产分析师严跃进表示，广宇发展在房地产业务方面的经营面临很多不确定性，虽然此前也有积极拿地的动作，但似乎在当前土地市场中，其相对还是属于比较平静的企业。$$$$$$从过往经验来看，广宇发展重组经历并不顺利，这一次100%资产置换的资产重组，依旧存在风险。$$$在回复深圳证券交易所关注函公告中，广宇发展也再度强调：本次重组的具体方案细节及置入资产范围尚在进一步细化和多方论证中。$$$广宇发展同时还公布了注入资产鲁能新能源的财务状况。截至2021年6月末，置入标的总资产为341.45亿元，净资产为102.82 亿元。2021年1-6月，营业收入为17.57亿元，扣非净利润为6.37亿元。 而广宇发展同期上市公司总资产为795.60亿元，净资产为164.09亿元。营业收入为99.00亿元，扣非净利润为9.15亿元。$$$据鲁能集团官网展示，鲁能新能源项目布局了全国12个省，运营风电、光伏电站43个，装机容量400万千瓦，年发电量70亿千瓦时。$$$单从财务数字来看，广宇发展地产业务似乎略胜一筹，但是资产盈利能力和赛道热度，远不如新能源产业。在业内人士看来，资本市场上，新能源目前是投资者争相参投的热门赛道，风口正盛。选择注入新能源业务可获得的资本市场认可，远远大于房地产。$$$