Майкл Льюис о крахе 1987 года | Big Think

Майкл Льюис о крахе 1987 года
Новые видео ЕЖЕДНЕВНО: https://bigth.ink/youtube
Присоединяйтесь к Big Think Edge, чтобы смотреть эксклюзивные видео: https://bigth.ink/Edge
----------------------------------------------------------------------------------
Майкл Льюис сравнивает 1980-е и сегодняшний день.
----------------------------------------------------------------------------------
Майкл Льюис:

Майкл Льюис — журналист и автор бестселлеров «Покер лжецов», «Новая новая вещь», «Манибол: искусство побеждать в нечестной игре» и «Невидимая сторона: эволюция игры». Он пишет для Portfolio и является колумнистом Slate.
----------------------------------------------------------------------------------
СТЕНУРОПИЯ:

Вопрос: Какие уроки мы должны извлечь из краха 1987 года?

Льюис: Крах 1987 года был интересным, действительно интересным, потому что это был крах без последствий или без серьёзных последствий. В конечном счёте, крахи можно было игнорировать. И если оглянуться назад и почитать литературу того времени, то можно увидеть, что многие действительно умные люди говорили: «И вот у нас депрессия». Джон Кеннет Гэлбрейт говорил, что это повторение краха 29-го года, а теперь наступает депрессия. Мы просто предполагали, что если есть крах, то есть и депрессия. И то, что произошло, стало яркой иллюстрацией разрыва, возникшего между финансовыми рынками и реальной экономикой. Финансовые рынки живут своей собственной жизнью, которая, возможно, была связана, а возможно, и не была связана с тем, что происходило в реальной экономике. Почему? Потому что, я думаю, это, вероятно, глубокий вопрос. Отчасти дело в том, что размер той части финансовых рынков, которая была чистым казино, растёт и растёт, в отличие от той части финансовых рынков, которая занимается распределением капитала для реальных продуктивных целей, реальных производительных целей. Но я думаю, если отбросить то, что я вынес из этого в то время, я имею в виду, что я был в самом центре событий. Я как раз сидел в отделе торговли акциями Salomon Brothers и наблюдал за этим, когда это произошло. Я писал об этом, знаете ли, я работал с Salomon Brothers. Но, думаю, есть несколько отличительных моментов, которые стоит отметить. Во-первых, это первый случай, когда рынок обрушился отчасти из-за того, что были созданы инструменты, которые люди использовали, но не до конца понимали – финансовые инструменты. В данном случае речь идёт о страховании портфеля, которое использует… Основная идея заключается в том, что вы используете эти инструменты, созданные в [IB], называемые финансовыми фьючерсами, фьючерсами SMP, для хеджирования, и вы продаёте их, когда рынок падает. И если задуматься, если вы начинаете продавать, когда рынок падает, вы продаёте всё больше и больше по мере падения рынка. В какой-то момент вы полностью распродаёте свои активы. Так что, теоретически, в какой-то момент вы ограничиваете свои потери, делая это. И многие поверили в эту идею. Вот как хеджируется портфель, как динамически хеджируется продажа фьючерсов. Что ж, это работает, если этим занимается один человек. Если же этим занимаются все, то рынок падает, и все продают. Рынок падает ещё сильнее, продажи растут, и создаётся машина Судного дня. Итак, я думаю, это был первый пример новой эффективной финансовой технологии, приведшей к таким последствиям, которые раньше не рассматривались. И после этого портфельное страхование стало своего рода обреченным. То есть, компания, которая его создала, фактически обанкротилась. Итак, но был конкретный урок о портфельном страховании, но общий урок о финансовых инструментах, который повторялся снова и снова в течение следующих 20 лет. Я думаю, что ещё один вывод, который вынес из этого периода, но это не столько уроки, которые мы, как народ, усвоили, потому что, я думаю, мы, как народ, ничему из этого не научились. Но финансовые рынки усвоили, что подобная волатильность, подобные поверхностные катастрофы на самом деле не являются чем-то плохим. Это огромная возможность: чем больше движение, тем больше мы можем заработать, если знаем, как управлять волатильностью. Ведь то, что произошло на торговой площадке Salomon Brothers в тот день, было довольно интересным, и это немного технически сложно, но я попытаюсь объяснить. Когда фондовый рынок рушится, рынок облигаций растёт, потому что люди думают, что наступит депрессия, и им придётся снизить процентные ставки, чтобы облигации выросли. Те, кто торговал государственными облигациями на торговой площадке Salomon, думали, что фондовые рынки рухнут, так что давайте сделаем большую ставку. Они купили…

Читайте полную расшифровку по ссылке https://bigthink.com/videos/michael-l...