Михаил Дмитриев: "золотое правило" МВФ в инфраструктурных проектах
Автор: Investinfra.ru
Загружено: 2015-10-20
Просмотров: 80
Президент Хозяйственного партнерства «Новый экономический рост» Михаил Дмитриев: «МВФ проанализировал в странах с развивающимся рынками последствия 120 эпизодов ускоренного роста инвестиций, связанных с развитием инфраструктуры и других отраслей, где значительную роль играют государственные инвестиции. В среднем эти эпизоды приводили к увеличению доли инвестиций в ВВП на 7 п.п. в первые 5 лет, с последующем уменьшением достигнутого уровня превышения до 4 п.п. ВВП.
Учитывая значительный вклад государственных инвестиций, эксперты МВФ рассматривают возможность применения так называемого «золотого правила» государственных финансов. «Золотое правило» предполагает исключение чистых государственных расходов на инвестиции при оценке соответствия предельным ограничениям на размеры бюджетного дефицита и другим целевым показателям бюджетной дисциплины. Этот принцип учитывает, что государственные инвестиции в инфраструктуру являются «самоокупаемыми» для бюджета на длительных интервалах времени благодаря экономическому росту и дополнительным налогам, которые они создают в перспективе. Потому полностью учитывать расходы на такие инвестиции в бюджете одного года (в момент непосредственного финансирования) неправомерно».
По мнению экспертов МВФ, это правило применимо не только к бюджетным расходам на инвестиции, но и к государственным заимствованиям под инвестиционные расходы. Инвестиционную компоненту государственного долга целесообразно обособить от долга, обслуживающего текущее потребление. Управление инвестиционной компонентой долга должно ориентироваться, прежде всего, на потенциальный прирост налоговых поступлений, создаваемый благодаря инвестициям. Именно потенциальный прирост налоговых поступлений от инвестиций должен быть главным лимитирующим индикатором, определяющим предельные допустимые уровни увеличения государственного долга на инвестиционные цели.
Государственные заимствования на инвестиционные цели, в отличие от государственных заимствований на цели текущего потребления, не замещают коммерческих инвестиций текущим государственным потреблением. С учетом косвенных эффектов инвестиции в инфраструктуру оказываются более эффективными, чем инвестиции во многие другие сектора экономики. В политико-экономическом плане такое финансирование смягчает конкуренцию между государственными инвестициями в инфраструктуру и приоритетами текущего государственного потребления» .
Все о концессиях и инвестициях в концессионные проекты в интернет журнале «Концессии и инфраструктурные инвестиции» www.investinfra.ru
Доступные форматы для скачивания:
Скачать видео mp4
-
Информация по загрузке:
