"El núcleo duro necesita vender todo": Alberto Iturralde advierte sobre el rally navideño

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El rally navideño está en pleno apogeo con el IBEX por encima de los 17.140 puntos, mientras los inversores disfrutan de un mercado claramente alcista. Este es el escenario que analiza Alberto Iturralde, analista independiente y responsable de Operativa DAX, quien mantiene su visión optimista a corto plazo pero advierte sobre señales que podrían indicar un futuro cambio de tendencia.

Un mercado alcista que necesita tiempo

"De fondo seguimos alcistas y vamos a seguir alcistas durante seguramente más tiempo", afirma Iturralde, quien explica que para que esta tendencia cambie "necesitamos que se genere un interés desenfrenado por la bolsa". A pesar de que muchas personas que antes no prestaban atención a los mercados ahora están más involucradas, el analista considera que "todavía no es desenfrenado" el interés por la renta variable.
Iturralde hace referencia a octubre de 2022, cuando en Capital Radio ya anticiparon que "la bolsa iba a subir muchísimo más de lo que los inversores imaginaban, y que llegaría un día en el que, para dejar de subir la bolsa, se generarían las condiciones exactamente opuestas" a las que existían entonces.

La búsqueda de rentabilidad impulsa las bolsas

El analista señala que los mercados suben principalmente "porque hay un problema serio de emisión de moneda" y devaluación. "Los inversores sienten que el dinero en sus manos no produce absolutamente nada, y que los bancos no compensan ya ni siquiera lo que de algún modo están cobrando ellos por el dinero", explica.

En este contexto, la bolsa se presenta como una alternativa atractiva frente a otras opciones: "Una forma rápida de obtener rentabilidad es la bolsa, porque comprar metales es mucho más farragoso, es más complicado, con lo cual tenemos más fácil abrir una cuenta de bolsa".

La estrategia de las recompras de acciones

Ante el anuncio de BBVA sobre el mayor programa de recompra de acciones de su historia, con casi 4.000 millones de euros a partir de la próxima semana, Iturralde ofrece una interpretación muy particular: "De eso se trata. De ir generando todos los indicios de que podríamos estar cada vez más cerca de un techo".

El analista expone lo que considera el verdadero propósito de estos programas: "¿Qué es lo que realmente hay detrás de un programa de recompra? Una campaña propagandística para que todo el mundo piense que el valor va a seguir subiendo, mientras el núcleo duro vende", afirma categóricamente Iturralde.

Según su análisis, estas operaciones siguen un patrón claro: "La entidad compra, el núcleo duro vende, el núcleo duro puede ser una persona física, pueden ser otras entidades, pero utilizan dinero de la compañía para comprar lo que el núcleo duro está vendiendo".

Las cifras que hablan por sí solas

BBVA presenta un caso ejemplar de la magnitud del rally actual. Iturralde recuerda que en octubre de 2022 el valor "estaba en zonas de 3,68" euros y ahora cotiza en 19,57, lo que supone "un 427% en tres años". El analista destaca que "en la bolsa se producen subidas muy similares a los de los criptoactivos, y la gente no las conoce".

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