Fattore "duration": cos'è e perché è importante?

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Ti sei ritrovato anche tu ad inizio 2021 con il tuo investimento obbligazionario, così sicuro e stabile, a vedere delle fluttuazioni negative in termini di prezzi? Lo ritieni una cosa così normale che la parte più stabile del tuo portafoglio sia stata così martoriata in termini di valore? Credo che non te lo saresti aspettato, e perché è successo ciò?

Te lo spiego in questo video.

Ciao, sono Simone dal 2011 affianco persone, manager professionisti ed imprenditori come te che desiderano essere seguiti sia nelle principali scelte finanziarie strategiche aziendali sia nella pianificazione finanziaria personale. Ti seguo di persona e tramite video call anche offrendoti dei programmi di consapevolezza finanziaria.

Se stai vedendo questo video è perché nei primi mesi del 2021 ti sei chiesto come mai i fondi obbligazionari mondiali hanno perso 200 miliardi di dollari e ti stai chiedendo come mai la classe di investimento più tranquilla, meno volatile, porti con sé delle decurtazioni così importanti in termini di prezzo.

In questo video ti voglio spiegare il fattore della “duration” e come questo vada in buona parte ad impattare sulle quotazioni dei prezzi delle classi obbligazionarie.

Partiamo da una premessa molto importante, il mercato attuale obbligazionario è caratterizzato da quotazioni molto alte e da rendimenti assolutamente risicati, per non dire negativi, vuoi per l'intervento delle banche centrali che sono disposte a comprare tali titoli di stato e corporate per ridurre il più possibile la volatilità di tali strumenti. Ma tali rendimenti risicati, assieme a duration elevate, possono dare origine a mix esplosivi per i risparmiatori come è successo in questi mesi.

La duration esprime il tempo finanziariamente necessario per entrare in possesso dei soldi che sono stati investiti ed è misurata dalla formula che vedrai del video:
D rappresenta la duration
T*Ct sono i flussi di cassa che l’investimento genererà
(1+r)^t èl’attualizzazione al tasso d’interesse effettivo

I passaggi per determinare la duration sono:
1. Calcolare i flussi attualizzati: flusso di ciascun anno / (1+tres)^t
2. Moltiplicare i flussi per la durata degli stessi: per il primo anno flusso attualizzato*1, per il secondo anno flusso attualizzato*2, e così via
3. Sommare i parziali
4. Dividere per il prezzo

Grazie alla duration, possiamo stimare la volatilità di un titolo obbligazionario: partendo da questo indicatore, infatti, è possibile costruire una relazione che consenta di calcolare approssimativamente la variazione percentuale di prezzo del bond, a fronte di una variazione del suo rendimento di 1 punto percentuale. Tale indicatore prende il nome di duration modificata.

In sintesi:
la duration risponde alla domanda: quanto tempo serve per rientrare in possesso del capitale investito?
a duration modificata risponde alla domanda: se il rendimento dell’obbligazione aumenta/diminuisce dell’1%, di quanto varia il prezzo del titolo?

In termini di finanza personale cosa si può dire?
1) diversifica il tuo portafoglio concentrandoti non solamente sui rendimenti e sulle scadenze, ma diversifica in termini di bond con duration più brevi, titoli indicizzati all’inflazione o titoli obbligazionari anche a tasso variabile per ridurre gli impatti di variazioni inaspettate sui tassi di mercato;
2) considera che strumenti obbligazionari a rendimenti più elevati con i Bond High Yeld e i Bond dei Paesi emergenti possono includere ulteriori rischi tipo la scarsa liquidabilità dell’emittente, effetti cambio, e la scarsa liquidabilità del mercato e quindi le variazioni dei prezzi possono essere più marcate;
3) non farti spaventare da situazioni temporanee per uscire dagli investimenti fatti, il rischio di perderci è molto elevato, piuttosto concentrati sulla qualità dei prodotti selezionati che possano sii piegarsi in tali condizioni, ma non spezzarsi, ossia in gradi di risistemarsi in breve tempo di fronte a tali situazioni. In tali situazioni, visto che l’investimenti obbligazionario deve essere considerato come stabilizzatore di portafoglio, utilizza degli strumenti diversificati per natura tipo Sicav ed Etf.

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#SimoneStevani #ConsulenteFinanziario #Duration

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