【決算分析】QBTS（D-WAVE）売上+100%でも株価下落。PSR400倍の熱狂
Автор: オールデンの米国株オーディブルチャンネル
Загружено: 2025-11-15
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D-Wave Quantum (QBTS) が2025年第3四半期決算を発表しました。
売上高は前年比100%増、調整後EPSも予想をビート [1, 2]。これ以上ない「好決算」に見えます。しかし、なぜか株価は下落 [3, 4]。「セル・ザ・ニュース」で済まされる問題なのでしょうか？
今回のオーディブルチャンネルでは、この一見矛盾した決算の「会計上の霧」を晴らし、「ファンダメンタルズの現実」を徹底的に解剖します。
この動画で解き明かす「市場が売った」理由：
1. 調整後EBITDAの罠： なぜ売上（+100%）より赤字の増加（+49%）[5, 6, 2] が深刻なのか？
2. 最も重要な「先行指標」の崩壊： 年初来の「ブッキング（新規受注）」が-7% [6] であることの致命的な意味。
3. 8.3億ドルの現金の正体： なぜこの莫大な現金が「強み」ではなく「希薄化」の証拠なのか [5, 7]。
4. 競合の脅威： なぜIonQ (IONQ) の売上（$39.9M）[8, 9] がQBTS（$3.7M）[1, 2] の10倍以上なのか？
5. 技術的敗北： Googleの最新ブレークスルー [10, 11] が、QBTSの主力技術「アニーリング」を時代遅れにする可能性。
表面的な数字に惑わされず、この投機的熱狂の裏にある「真実」を知りたい方だけご覧ください。
▼オールデンの米国株オーディブルチャンネル
/ @おーるでん
※投資は自己責任です。本動画は特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。
00:04 イントロと表面的な決算（期待とのギャップ）
05:09 本業の赤字構造と巨額現金の正体（財務分析）
13:05 事業の懸念：ブッキング（新規受注）の失速と技術的優位性の喪失
19:58 異常なバリュエーション（PSR 400倍）の評価
22:11 総括と投資戦略（長期・短期）、今後のチェックポイント
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