金融时报：中国公布10万亿的经济援助方案｜北京正为与特朗普政府的贸易紧张局势做准备,但此举令投资者失望

中国已宣布推出一项10万亿元人民币的财政援助方案,以救助地方政府,帮助稳定其动荡的经济,同时也为即将到来的与美国总统特朗普政府的贸易紧张局势做准备。这个备受期待的财政计划是针对该国陷入困境的地方当局采取的最大规模援助之一,但它让希望看到更多支持疲软的家庭消费的投资者感到失望。

这一措施是由中国最高立法机构全国人民代表大会周五宣布的,这些措施跟踪了9月份出台的货币刺激计划,这是自新冠疫情以来北京最大规模的一次货币政策调整。

作为这一救助方案的一部分,北京将授权地方政府发行3到5年期债券,以重组估计高达14万亿元人民币的"隐性"或"隐含"债务。这些债务主要由成千上万个地方政府外部融资平台持有,这些平台用于投资基础设施和房地产相关领域。当中国房地产市场三年前陷入深度低迷时,这些投资中的许多都亏损,导致地方政府财政恶化,拖累了整个经济。

"市场感到失望——收益率下降,人民币贬值,"巴克莱银行新兴市场宏观策略主管穆图尔·科特卡说。周五下午,人民币兑美元下跌0.3%,低于7.16元。

中国央行在周四将每日人民币兑美元中间价设定为一年来的最低水平7.166元,此前美元在特朗普胜选后出现大涨。

财政部长兰fo'an表示,北京将授权地方政府在3年内发行6万亿元人民币的新债券用于债务重组,并将在5年内重新调配另外4万亿元之前计划的债券用于同样目的。

地方政府将能够将这些债券交换为其融资平台的债券,从而将这些债务纳入自己的资产负债表。这将导致融资成本降低,总共节省6000亿元人民币。

兰表示,一旦进行这些置换交易以及与棚户区改造有关的另一项债务计划生效,"隐性债务"将减少到2.3万亿元人民币。这将释放此前受到债务问题"约束"的资源,让地方政府能够将支出重点转移到"发展和改善公共福利"上。

谈到其他刺激措施,兰表示官员们正在"研究"额外步骤,如对大型银行进行再资本化、收购未完工的房地产项目以及加强消费。

"我们正在规划下一阶段的财政政策,并且正在加强逆周期调整,"财政部长说。

但分析师表示,在应对特朗普威胁在美国大选期间实施60%关税之前,中国需要紧急解决其国内经济的其他问题,包括房地产市场的低迷。如果没有中国的反制措施全面实施,特朗普的关税可能会令中国国内生产总值下降几个百分点,这将在经济极为脆弱的时刻造成严重打击。

"这次全国人大会议有如此大的期望,所以期望值很高,"巴克莱的科特卡说。他提出,北京可能正在保留一些弹药,以便能够应对特朗普可能实施的关税,并可能在未来某个时候宣布更多措施。

Macquarie经济学家拉里·胡表示,这一公告"可能会让那些期望全国人大会批准一个大规模财政刺激计划的人失望"。"但这种期望是不现实的,因为政策目标是实现GDP增长目标和降低风险,而不是以任何有意义的方式刺激经济,"他说。

在9月份变得明朗,第三季度GDP增长率为4.6%,将错过5%的全年目标后,北京的刺激努力变得更加紧迫。

这导致中国两大上市公司阿里巴巴和京东的美国上市股票在纽约的盘前交易都出现下跌。商品包括国际基准布伦特原油和铁矿石在周五也出现下跌,这表明人们对世界第二大经济体的增长预期有所下降。投资者也观察到澳元兑美元汇率下跌0.6%,这通常会受到中国经济动态变化的直接影响。