Finansiering Afsluttende HA Almen - Opgave 3.1

Læser du HA Almen på CBS?

Skal du til eksamen i Finansiering (4T)? Så er denne opgave relevant for dig.

Herunder finder du opgaveteksten:
----------------------------------------------------------------------------------
Kapitel 3 – Investeringsteori og kapitalstruktur
Opgave 3.1: Kapitalstruktur og afkastkrav (bemærk bilag på næste side)
Det Går Nok A/S producerer luftkasteller til håbefulde unge erhvervsledere. Virksomhedens resultater er gengivet i nedenstående forudsætninger samt i regnskabet i bilaget

• Alle betalinger foregår ultimo hvert år.
• Virksomhedens fremtidige indtjening vil svare til indtjeningen i regnskabsåret 2015
• Hele indtjeningen udloddes i virksomheden.
• Den risikofrie markedsrente er 8% p.a.
• Der er ingen skatter af nogen art.

Spørgsmål 1:
Hvad er virksomhedens værdi og kapitalstruktur pr.1.1.2016?
Vurdér om kapitalstrukturen er optimal.

Spørgsmål 2:
Bestem virksomhedens vejede gennemsnitlige omkostninger og aktionærernes afkastkrav pr.1.1.2016. Fortolk en evt. afvigelse eller lighed mellem de to typer af kapitalomkostninger.


Det Går Nok A/S opdager et nyt marked for deres luftkasteller. Man forventer at risikoen ved at gå ind på det nye marked svarer til den risiko der er ved at agere på virksomhedens hidtidige forretningsområde. For at penetrere det nye marked må virksomheden investere 10 mio. kr. mod et årligt forventet overskud på 2,5 mio.kr i al evighed.

Spørgsmål 3:
Skal virksomheden gå ind på det nye marked?
Hvordan skal en evt. finansiering foregå?

Man vælger at gå ind på det nye marked og finansierer investeringen vha. et banklån på 10 mio. kr. til markedsrenten.

Spørgsmål 4:
Hvad vil virksomhedens aktiekurs være efter at man har meddelt børsen om sine planer?

Spørgsmål 5:
Bestem værdien af virksomheden samt dets kapitalstruktur efter investeringen.
Bestem ligeledes virksomhedens kapitalomkostninger og egenkapitalomkostninger og forklar evt. afvigelser i forhold til før investeringen.

Trods virksomhedens fremgang mener direktionen at der stadig er plads til forbedringer i virksomhedens drift. En af direktørerne foreslår at man justerer virksomhedens kapitalstruktur til en mere optimal.

Spørgsmål 6:
Hvad skal Det Går Nok A/S gøre mht. dets kapitalstruktur?


Bilag til opgave 3.1

Resultatopgørelse for 2015
Omsætning 40.000.000
Variable omkostninger 25.000.000
Dækningsbidrag 15.000.000
Kontante kapacitetsomkostninger 7.000.000
Overskud før renter 8.000.000
Renter 3.000.000
Nettooverskud 5.000.000


Balance for 2015
Aktiver:
Anlægsaktiver 48.000.000
Aktiver i alt 48.000.000

Passiver:
Obligationslån hovedstol 30.000.000
Fremmedkapital i alt 30.000.000

Reserver 15.000.000
Aktiekapital 3.000.000
Egenkapital 18.000.000
Passiver, i alt 48.000.000

Anm.1: Obligationslånet er at betragte som et risikofrit evigtløbende lån med en nom. rente på 10% og bagudbetalte ydelser.
Anm.2: Aktiekursen er 800 og årets nettooverskud afspejler investorernes forventninger som er prissat i aktien.
__________________________________________________
Tilmed dig nu:
https://www.aspiri.dk/UI/Shopping/Cou...

Læs mere om underviseren her:
https://www.aspiri.dk/UI/Info/Employe...