DANIEL LACALLE | Deuda récord, inflación estructural y oro en máximos: ¿Europa al borde del colapso?

DANIEL LACALLE | Deuda récord, inflación estructural y oro en máximos: ¿Europa al borde del colapso?

La crisis fiscal en Europa es un problema latente y grave, donde Lacalle denuncia la “complacencia con la que esos sectores que se denominan moderados miran a las economías que aumentan los desequilibrios”, destacando la situación crítica de países como Francia, España y Alemania, donde “no hay ningún tipo de voluntad a la hora de reducir los gigantescos problemas generados por el aumento de gasto público”. La falta de reformas estructurales y el aumento continuo del gasto y los impuestos hacen insostenible la situación fiscal europea.

El segundo tema clave es la inflación estructural, que Lacalle considera un problema de fondo. Explica que las políticas monetarias y fiscales expansivas han generado una inflación persistente que los bancos centrales intentan ignorar o disfrazar mediante bajadas de tipos de interés. Sin embargo, “el mercado de la renta fija te está dando un mensaje claro y es que no se cree que estas bajadas sean necesariamente sostenibles” y advierte sobre los riesgos de crédito y la devaluación de las monedas fiduciarias, fenómeno que está impulsando la preferencia por activos refugio como el oro.

Diego Parrilla, CEO en Quadriga Asset Managers, señala que “el gran problema de Europa es la complacencia con la que esos sectores que se denominan moderados miran a las economías que aumentan los desequilibrios”, haciendo énfasis en la crisis fiscal de Francia, donde “da igual quien venga tras cinco primeros ministros en 2 años, que lo que va a llegar va a ser más de lo mismo, más gasto y más impuestos, que no hay ningún tipo de voluntad a la hora de reducir los gigantescos problemas generados por el aumento de gasto público”. Además, advierte que España está replicando el modelo francés, incrementando empleo y gasto público, lo que considera una señal alarmante.

Gustavo Martínez, economista, utiliza una metáfora futbolística para explicar la gestión de carteras: “una cartera de inversión es como un equipo de fútbol… el equity sería el delantero, el crédito el centrocampista, la renta fija el defensa y el portero activos como la volatilidad, la inflación y el oro”. Afirma que la inflación es un problema estructural y que la renta fija tradicional “deja de ser la defensa”. Por ello, recomienda una cartera enfocada en activos reales que protejan contra la inflación, como el oro, la plata y el crédito privado. Además, alerta sobre la importancia de evitar la falsa diversificación y aprovechar la volatilidad para generar retornos, combinando activos de riesgo y defensivos para protegerse en momentos de crisis.

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