🔴AO VIVO: O “circuit breaker” do Tesouro Direito

1) Suspensão temporária de negociações

O Tesouro pode tirar algum título do ar (principalmente IPCA+ e prefixados) quando a volatilidade dos juros fica muito forte por exemplo, em dias de decisão de Copom, estresse político, dados de inflação muito fora da curva etc.

Nesses momentos, a plataforma fica indisponível para compra e/ou venda de certos títulos por algum tempo.

É uma forma de “circuit breaker”: segura o investidor para não negociar em meio a preço totalmente desajustado.
Limites e janelas de negociação
Tesouro Direto não é 24h nem “book de bolsa”:
Tem horário específico de negociação (normalmente em dias úteis, aproximadamente das 9h30 às 18h, com pequenas variações ao longo dos anos).
Fora do horário, você até envia a ordem, mas ela só é processada na janela seguinte, com preço da próxima abertura.
Em momentos de stress, o Tesouro pode ajustar spreads, pausar vendas ou recompras.

2. Diferença para o circuit breaker da B3 (Bolsa)
Na B3, o circuit breaker clássico é assim:

Índice Ibovespa cai X% → para tudo por alguns minutos;
Cai ainda mais → novo nível de parada, etc.
No Tesouro Direto não tem esse “gatilho percentual público”, tipo “se o juro subir X% para tudo”.

O que existe é:
Poder discricionário do Tesouro para suspender negociações quando:
a marcação a mercado fica muito distorcida;
há falta de referência de preço no mercado secundário;
ou variações anormais nas taxas.
Para o investidor, o efeito é o mesmo sentimento do circuit breaker:
“Fui vender/comprar Tesouro IPCA+/Prefixado, e a plataforma está fora / indisponível.”

3. O que você precisa ponderar como analista/investidora

Quando pensa em Tesouro Direto em dias de stress, é bom lembrar:
Liquidez não é garantida a qualquer preço, a qualquer momento.
Se o mercado estiver muito desorganizado, o Tesouro pode simplesmente não recomprar por alguns instantes/horas.

Risco de precisar vender bem na hora errada:
Se você usa Tesouro IPCA+ ou Prefixado como “reserva de emergência”, em dia de pânico:

Pode ter queda forte no preço (marcação a mercado) e

ainda correr o risco de não conseguir vender naquele exato momento.

Por isso, para reserva de emergência, o mais prudente costuma ser:

Tesouro Selic ou CDB liquidez diária com FGC, em bons bancos,

e deixar IPCA+/Prefixado para objetivo de prazo mais longo.