Лекция - Управление оборотным капиталом

00:01 - Управление оборотным капиталом

• Лекция обсуждает три основных вопроса: терминологию оборотного капитала, его элементы, и политику управления денежными средствами и краткосрочными вложениями в ценные бумаги.
• Оборотный капитал - это активы предприятия, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности.
• Оборотные активы представлены в балансе отдельным разделом.
• Чистый оборотный капитал рассчитывается как разница между оборотным капиталом и краткосрочными обязательствами.

03:42 - Политика управления оборотным капиталом

• Существует три варианта политики формирования оборотных активов: консервативная, умеренная и агрессивная.
• Консервативная политика обеспечивает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов и создание значительных резервов на случай непредвиденных ситуаций.
• Умеренная политика обеспечивает средний уровень риска и приемлемую эффективность использования оборотных активов.
• Агрессивная политика минимизирует все формы резервов, обеспечивая высокий уровень эффективности использования оборотных активов.

07:28 - Расчет потребности в оборотных активах

• Для определения размера оборотных активов используются аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.
• Аналитический метод предполагает определение размера остатков оборотных фондов пропорционально объему расширения производства.
• Коэффициентный метод основан на выделении двух крупных частей имущества: ресурсов, на которые влияют колебания объемов производства, и ресурсов, на которые не влияет спад производства.
• Метод прямого счета основан на расчете норматива потребности по каждому элементу оборотных активов.

12:42 - Модель оптимального размера остатка денежных средств

• Цель оптимизации - минимизация суммы альтернативных затрат и затрат на конвертацию ценных бумаг.
• Модель разработана на основе модели оптимального размера материальных запасов.
• Динамика средств на расчетном счете представляет собой пилообразный график.

14:33 - Формула оптимального остатка денежных средств

• Формула: остаток денежных средств = (альтернативные затраты + затраты на конвертацию) / (доходность ценных бумаг - затраты на конвертацию).

15:29 - Пример расчета оптимального остатка денежных средств

• Компания Альфа прогнозирует потребность в денежных средствах в размере 10 млн рублей, доходность ценных бумаг - 20%, затраты на конвертацию - 1%.
• Оптимальный остаток денежных средств составляет 31628 рублей.

16:24 - Модель Миллера-Орра

• Модель предполагает колебание остатка денежных средств между верхним и нижним контрольными лимитами.
• Размер лимитов зависит от процентной ставки доходности ценных бумаг, затрат на сделки с ценными бумагами и стандартного отклонения ежедневных денежных потоков.

19:11 - Пример расчета по модели Миллера-Орра

• Компания Альфа установила минимально допустимый остаток денежных средств на уровне 200.000 рублей, затраты на конвертацию - 5.000 рублей за сделку, стандартное отклонение - 300.000 рублей в день.
• Результаты моделирования: при остатке денежных средств 200.000 рублей компания продает ценные бумаги на сумму 1.220 рублей, при остатке 3.320 рублей - покупает ценные бумаги на сумму 1.220 рублей.