DSCG UE 2 FINANCE. COÛT MOYEN PONDERE DU CAPITAL ET TAUX D'ACTUALISATION

Le coût moyen pondéré du capital (CMPC), également connu sous le nom de weighted average cost of capital (WACC) en anglais, est une mesure financière utilisée pour évaluer le coût de financement d'une entreprise. Il représente le taux de rendement qu'une entreprise doit payer à ses investisseurs (actionnaires et créanciers) pour financer ses activités.

Le CMPC est calculé en prenant en compte le coût des différentes sources de financement de l'entreprise, pondérées par leur proportion respective dans la structure financière globale de l'entreprise. Typiquement, il est calculé en prenant en compte le coût des capitaux propres (actions) et le coût de la dette (emprunts) :

CMPC = (E/(E+D) x Rc + (D/(E+D) x Rd (1-T)
E représente la valeur de marché des capitaux propres de l'entreprise.
D représente la valeur de marché de la dette de l'entreprise.
Rc est le coût des capitaux propres (taux de rendement exigé par les actionnaires).
Rd est le coût de la dette (taux d'intérêt payé sur la dette).
T représente le taux d'imposition de l'entreprise.
En résumé, le CMPC prend en compte le coût des fonds propres et le coût de la dette, pondérés par leur proportion dans la structure globale de financement de l'entreprise. Ce calcul permet aux entreprises d'évaluer le coût total de leur financement et de prendre des décisions éclairées concernant de nouveaux investissements ou projets.

Le "beta désendetté" et le "beta endetté" sont deux mesures utilisées en finance pour évaluer le risque d'une action d'une entreprise. Ils sont utilisés dans le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM - Capital Asset Pricing Model) pour estimer le rendement attendu d'une action.

Beta désendetté (Unlevered Beta) : Le beta désendetté mesure le risque systématique d'une entreprise sans prendre en compte l'effet de levier financier. Il représente le risque inhérent aux activités opérationnelles de l'entreprise, indépendamment de sa structure de capital. Le beta désendetté est généralement calculé en ajustant le beta observé d'une entreprise pour éliminer l'effet de levier financier. Il est souvent utilisé pour évaluer le risque d'une entreprise dans son secteur d'activité ou dans des scénarios où la structure de capital est susceptible de changer.

Beta endetté (Levered Beta) : Le beta endetté, en revanche, prend en compte l'effet de levier financier dans le risque d'une action. Il reflète le risque combiné des activités opérationnelles de l'entreprise ainsi que de son effet de levier financier. Le beta endetté est généralement utilisé pour estimer le coût des capitaux propres (cost of equity) dans les entreprises qui ont une structure de capital significative, car il capture le risque supplémentaire associé à l'endettement de l'entreprise.

En résumé, le beta désendetté mesure le risque opérationnel pur d'une entreprise, tandis que le beta endetté prend en compte à la fois le risque opérationnel et le risque lié à la structure de capital de l'entreprise. Les deux mesures sont importantes dans l'analyse financière pour évaluer le risque et estimer le rendement attendu d'une action.