[財報如何看] 如何分析現金流量表？| 現金流量表是什麼？ | Cash flow statement

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上兩集分別同大家講了資產負債表同損益表，今日會講現金流量表cash flow statement。
III.現金流量表(Cash Flow Statement)
先說一下什麼是現金流量表？
現金流量表(英文:Cash Flow Statement)是用來觀察一間公司，在特定期間內現金流入與流出的數字 （即是實際收到和付了多少錢），分別從經營、投資、融資三方面，也從淨現金流量來看出公司的現金有多少，從而可以幫助投資者觀察公司股票或整體的價值。
很多人會有疑問，賺多少錢、用了多少錢不是應該能從公司的損益表看出嗎？
其實從損益表上無法看出公司在某一特定時期內有多少現金出入，因為損益表、資產負債表都是採用一個accrual basis的原則(應收應付制/應計原則)，當貨賣出去後就會顯示在損益表上有收益，但款項未必即時收到，甚至可能會遇到收不到貨款的狀況，因此許多時候損益表上的獲利並不代表企業帳上有穩定的資金流入。而透過看現金流量表我們就可以看到底實際到帳的現金有幾多。除了收入未必會即刻收到，支出也是同一個道理，所以會有應收款項。
另外折舊與攤銷也是沒有現金流出的。折舊和攤銷是為攤分機器設備的支出，而由於機器是在買下當刻已經付了錢，之後的折舊和攤銷費用會在損益表出現，不過沒有任何現金流出。所以要知道公司的實質現金流量就要看現金流量表cash flow statement。

可能大家接下來大家又會有另一個疑問就是只要公司賺錢不就好了嗎？到底為什麼我們要看現金流，有什麼重要呢？現金流是一個非常重要的範疇。
相信大家都有聽過有公司因為週轉不靈，而要破產， 這些有可能是因為公司管理不善，沒有預留足夠流動現金去支付債務所致。 那些公司有機會並不一定不賺錢，不過可能遇上客戶拖數，或者沒有做好KYC，過度賣貨給與一些信譽不好的客戶，導致錢無辦法收回，而當中有些責任，例如貸款或者利息，還有營運開支是一定要付的，亦可能公司有過度借貸的情況，如果公司沒有足夠現金去支付繼而被追討就有可能會入稟提出破産呈請。所以有穩定的現金流對一間間企業來說是非常重要的。

所以簡單說，現金流量表就是衡量公司產生的現金，是否足以償還債務及提供營運資金的能力。亦可視現金流量表為資產負債表和損益表的補充。

現金流量表公式
現金流量表 = 營業現金流(Cash Flow from Operating Activities) + 投資現金流 (Cash Flow from Investing Activities)+ 融資現金流(Cash Flow from Financing Activities)

現金流量表主要分三個部分：
1）Cashflow from Operating Activities
營業活動所産生的現金流
包括所有營業活動所產生的現金流入或流出， 現金流入包括包括產品銷售，租金的現金收入，而流出包括購買貨物或生產産品的支出，支付員工薪酬，甚至包含所得稅、利息支出等，但不包括投資、債務、股息這些項目。
在現金流量表中，營業現金流量最為重要，營業現金流一般拿來衡量公司帳面上賺錢(損益表的收入)跟實際收到的錢(營業現金流)是否匹配。
2）Cashflow from Investing Activities
投資活動產生的現金流
投資現金流量是公司進行投資收益和損失的結果，這一部分包括公司用來投資廠房和設備的現金，當資本支出增加時，投資活動現金流減少並不一定是一件壞事，因為它可能代表公司正在對其未來的營運進行投資，資本支出高的公司往往是那些正在成長的公司。
簡而言之，設備、資產或投資的變化可以從投資現金流察覺。
3）Cashflow from Financing Activities
融資活動產生的現金流
融資活動所產生的現金流，包括來自投資者、銀行的貸款，以及支付給股東的現金。
融資活動包括債務、股票發行，或是股票回購、貸款等。
當融資現金流為正值時，意味著進入公司的資金多於流出的資金；當融資現金流為負值時，可能意味著公司正在償還債務，或正在支付股息和/或回購股票。

自由現金流free cash flow
先講公式：
自由現金流 free cash flow = 營業現金流cash flow from operating activities +投資現金流 cash flow from investing activities

自由現金流代表意思是靠營運賺到的現金，扣除掉投資的費用，剩下的就是公司在不影響營運下可以自由使用的現金，也是衡量公司財務彈性的指標。
企業可以用這些自由現金為公司擴充，也可以作為發放股息給股東，清償債務或是預留下來做儲備以抵抗萬一經濟不景氣的情況。
自由現金流量的增長關鍵在於公司的營業收入有所增長，而成本亦控制得好，經營有效率等等。而自由現金流量的增長可以預料盈餘會有增長。相反，當公司的自由現金流量不足時，不僅喪失可能的投資/擴充機會，嚴重時可能被迫增加負債以穩定企業運作。所以不少分析師都非常重視企業自由現金流量的分析。
接下來，我們就說一下不同情況的公司，現金流量表會呈現怎樣不同的型態，以下舉一些例子：
1）財務穩定健全的公司
營業現金流會持續流入，將營運獲利用於購買資產推動成長，所以投資現金流呈現負值流出，以及用獲利償還債務、發放股息，所以融資現金流呈現負值流出。

2）處於成長階段的公司
營業現金流會持續流入，但相比流出的金額小，有些早期階段的公司甚至是虧損在經營，營業現金流呈現流出，另外，公司需要大量購買資產去增長或擴充，所以投資現金流呈現負值流出，而在融資方面，需透過股權與債權取得資金，是主要的資金來源，融資現金流呈現正值流入資金。

3）沒賺錢、虧損的公司
營業現金流持平，金額少。
另外公司沒錢投資、無法擴大經營，甚至需要變賣資產取得資金，導致投資現金流呈現正值流入。
融資方面，由於沒錢發股息，甚至需要賣股票、借貸取得資金，融資現金流呈現正值，如果借不到錢很可能會陷入危機。

我們拿可口可樂2022年的財務報表來看看， 看看它的自由現金流量。
2021年的營業現金流入有12625m，投資現金流出2765m, 所以自由現金流量 就是9860m。
2012年的營業現金流入是11018m，投資現金流出763m，自由現金流量就是10255m，可以看到這一年自由現金流量有上升的情況。
除咗在自由現金流有上升的情況，我們也可以睇到可口可樂是屬於財務穩健的公司，首先營業現金流持續流入，另外投資現金流流出，反映公司有作新投資。另外融資方面有派發股息和償還債務，所以同樣是負數流出的。
今日我們主要講了現金流量表，加埋上兩集我們已經講了財務報表當中的三個主要報表，不過除了數字以外，還有什麼可以在年報當中看到呢？另外財務報表分析有什麼限制？以至懂得分析財務報表就等於可以贏錢嗎？這些問題我們下集再講吧！