Куда на самом деле пойдут деньги в 2026 году?

От инфраструктуры ИИ до биотехнологий и обороны — вот куда инвесторы делают свои ставки в этом году.

00:00 Введение
00:17 Следуйте за деньгами: прогноз на 2026 год
00:46 Куда направляются капиталовложения
01:09 Инфраструктура ИИ, энергетика и оборона
02:04 Лучшие способы получить доступ к инвестициям
02:15 Выбор компаний в сфере ИИ, коммунальных услуг и обороны
03:23 Рост за пределами «большой семерки»
04:30 Акции, которые стоит подвергнуть сомнению или избегать
05:03 Жив ли еще бычий рынок?

06:01 Подготовка к волатильности рынка
07:00 Возможности на рынке облигаций
07:48 Венесуэла, нефть и устойчивость рынка
08:59 Переоценен ли рынок?

09:45 Дорогие акции, которых следует избегать
10:03 Дорого сейчас, выгодно потом

Транскрипт:

Кэролайн Вудс:
С вами Кевин Махн, президент и главный инвестиционный директор Hennion and Walsh Asset Management. Кевин, всегда рад вас видеть. Спасибо, что снова за столом.

Кевин Махн:
Здорово вернуться. С Новым годом!

Кэролайн Вудс:
Хорошо. Я ознакомилась с вашим прогнозом на 2026 год, и вы говорите, что ваша тема на новый год — «следуйте за деньгами». Расскажите, что это значит? Куда идут деньги?

Кевин Махн:
Именно. Когда я говорю «следуйте за деньгами», я имею в виду не обязательно поток средств, а скорее, куда будут потрачены все миллиарды долларов в 2026 году? И, хотите верьте, хотите нет, но они, вероятно, будут работать в тех же областях, что и в 2025 году.

Во-первых, инфраструктура ИИ. По словам Дженсена Хуанга, крестного отца ИИ, к концу десятилетия на инвестиции в инфраструктуру ИИ будет потрачено от 3 до 4 триллионов долларов — в таких областях, как строительство центров обработки данных, электроснабжение, системы отопления и охлаждения и, конечно же, энергетические решения. Так что это область, за которой я хочу следить и найти тех, кто получит выгоду от всех этих расходов.

Но на этом всё не заканчивается. Как насчет аэрокосмической и оборонной промышленности? Безусловно, военные операции на прошлой неделе напомнили нам о необходимости обеспечения безопасности во всем мире. Страны тратят миллиарды долларов на модернизацию, пополнение и обновление своих возможностей в области безопасности, и оборонные подрядчики должны извлечь из этого выгоду.

Я упомянул энергетику. Куда вы обращаетесь за энергией прямо сейчас? К коммунальным предприятиям — тем, которые предлагают природный газ, атомную энергетику, и даже некоторые компании, которые сейчас предлагают малые модульные реакторы для автономного энергоснабжения центров обработки данных.

И наконец, мой более рискованный выбор на этот год с точки зрения следования за деньгами: биотехнологии и здравоохранение. Инновации в здравоохранении сегодня, как правило, исходят от биотехнологических компаний, а не от крупных фармацевтических компаний. Крупные фармацевтические компании сталкиваются с множеством препятствий — Конгресс настаивает на снижении цен на лекарства, а срок действия патентов на основные приносящие доход препараты истекает, и они сталкиваются с конкуренцией со стороны дженериков. Чтобы компенсировать эту потерю доходов, им, на мой взгляд, придется заниматься приобретениями, что привлекает к ним небольшие биотехнологические компании.

Кэролайн Вудс:
Хорошо. Итак, если вы хотите следовать за деньгами и получить доступ к некоторым из этих секторов, как лучше всего это сделать — ETF, тематические ETF или отдельные акции?

Кевин Махн:
Конечно. Я приведу вам пару примеров в каждой области. Что касается инфраструктуры ИИ, нам нравится компания Comfort Systems, тикер FIX. Это промышленная компания, поставляющая решения для охлаждения складов и центров обработки данных, и в конце 2025 года она была включена в индекс S&P 500 — ещё один позитивный фактор.

Что касается энергетических решений, то можно упомянуть несколько энергетических компаний, занимающихся распределением природного газа и атомной энергии: Duke Energy (тикер DUK) и NextEra Energy, владеющая Florida Power & Light.

Переходя к аэрокосмической и оборонной отраслям, сразу бросается в глаза L3Harris. Они производят ракеты и средства противоракетной обороны. Мы много говорим о создании собственной системы «Железный купол» в США, подобной израильской, и L3Harris могла бы стать частью этого решения.

Наконец, из небольших биотехнологических компаний, акции которой мы держим, — Indivior. Они производят лекарства для лечения расстройств, связанных с употреблением психоактивных веществ, и в настоящее время у них есть два препарата на стадии одобрения FDA для лечения опиоидной зависимости — то, в чём наша страна остро нуждается.

Кэролайн Вудс:
Итак, ваша тема на 2025 год — возможности роста в будущем. Как нам следует оценивать возможности роста сейчас? Примечательно, что в вашем списке отсутствуют компании из «Магической семерки».

Кевин Махн:
Влияние «Магической семерки» на S&P 500 и рынок в целом уменьшается, и это хорошо для устойчивости этого бычьего рынка. Три года назад на них приходилось 62% общей доходности рынка, затем 54%, а в прошлом году чуть мене...