북미 수요 급증으로 전력 인프라, 반등의 시간이 왔다! '이렇게' 대응하시면 됩니다(ft.윤여민)

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▶ 프로의 시선
진행 : 김수경
출연 : 윤여민 이사(타이탄파트너스)
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주제: 단기적으로는 피할 수 없는 투자심리 훼손, 전력 인프라 섹터

Q1. 최근, 전력 인프라 섹터의 종목들의 조정이 상당히 강하게 나오고 있습니다. 왜 이렇게 주가가 좋지 못 한 걸까요? 지금 신규 혹은 추가 매수가 가능한 구간인가요?

딥시크 쇼크와 MS·아마존 데이터센터 투자 위축…전력기기주 큰 폭 조정
국내 전력기기 3사(HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS ELECTRIC)의 합산 PER 14배 거래
AI인프라 기대감 반영되었던 22배 비교 시 -36% 하락
2023년 어닝 중심 상승장
2024년 어닝과 멀티플 각각 절반씩 기여
2025년 AI인프라 투자 대한 우려...PER 축소 주가 하락 기여
PER 12배 이하로 내려간 이후 신규·추가 매수 고려
AI인프라 투자 아이디어 대한 타당성 체크 상황...급격한 멀티플 회복 어려워

Q2. 그럼 AI 시장이 다시 살아나야 하는 건가요? 구조적인 성장은 없는 건가요?

AI하드웨어(엔비디아 중심) → AI 인프라 → AI소프트웨어 관심 이동
AI 소프트웨어, 활용 업체 주목
'AI 전력 수요 상승과 비례해 변압기 수요 증가할 것이다' 내러티브 만으로 주가 재상승 어려울 전망
전력기기 주요 구매자 유틸리티 업체의 CAPEX는 2022년부터 규모 증가 추세
노후화된 전력기기 교체 및 신재생에너지 인프라 확보 위해 투자 규모 급격하게 증가
2024년 이후 미국 전력청의 장기 전력 전망치 상향

Q3. 목요일부터 한국과 미국의 관세 협상도 진행되는데요. 판매 가격이 당연히 올라가겠죠?

2일, 트럼프 상호 관세 발표
국가별 상호관세율 한국 25%, 중국 35%, EU 20%, 베트남 46% 결정
미국 변압기 수입 비중 21% 차지하는 멕시코 경우 이민·마약 문제 해결 전까지 25% 관세 유지 결정
HS Code 8504(변압기 등) 품목은 미국의 Harmonized Tariff Schedule(HTS) 따라 0~2.4% 일반 관세율 적용
미국의 변압기 공급부족 사태 장기화…공급자 우위 시장으로 변화
생산업체 유리한 방식으로 협상 전망

Q4. 그렇다면 투자 전략은 어떻게 가지고 가야 할까요?

미국 생산거점 보유 HD현대일렉트릭(텍사스 앨라배마), 효성중공업 (테네시주 멤피스), LS ELECTRIC(텍사스, 유타주) 미국 내 생산 통해 유연한 대응 가능 전망
HD현대일렉트릭, 연결 기준 올해 1분기 영업익 2,182억원…전년비 69.4% 증가
1분기 수주 전분기 대비 68.8% 증가…13억 3,500만 달러 기록
총 수주잔고 61억 5,500만 달러로 11.0% 증가
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