Медь достигла дна: богатые золотодобытчики стремительно растут, в то время как крупные горнодобыв...

Дата записи: 18 февраля 2025 г.

00:01 — Введение и обзор рынка меди
Обсуждение динамики цен на медь (диапазон от 4 до 4,20–4,30 долларов США)
Анализ запасов меди на LME и рыночных тенденций

02:19 — Новости BHP и стратегические решения
Обсуждение производства на руднике Эскондида (рост на 22%)
Создание совместного предприятия Bonia SC Corporation с Lundin Mining
Анализ медных проектов Filo Sol и Jose Maria

05:21 — Обсуждение Teck Resources
Анализ прогноза по производству и расширения KUB
Обзор прогнозов добычи до 2028 года

07:22 — Развитие Rio Tinto
Обзор производства (700 000 тонн в 2024 году)
Обсуждение сделки по медно-золотому проекту Winu с Sumitomo

09:51 — Анализ Capstone Copper
Обзор Результаты за 5 лет
Обсуждение добычи (184 000 тонн в 2024 году)
Обзор проекта Санта-Доминго

13:29 - Обсуждение динамики рынка
Анализ инвестиционных стратегий крупных компаний
Обсуждение проблем новых проектов

14:39 - Обзор результатов геологоразведочных работ
NGX Resources (рыночная капитализация 2,5 млрд долларов США)
Element 29 Resources в Перу
Обзор Atex Resources

17:51 - Дополнительный анализ компании
American Eagle Gold с участием S32 и Teck
Обсуждение Amar Resources (рыночная капитализация 68 млн долларов США)
Обзор Midnight Sun Mining

24:51 - Анализ Hercules Metals
Обсуждение результатов бурения
Сравнение с проектом Фицрой

26:34 - Подробный обзор Marimaca Copper
Анализ приобретения Pampa Medina
Прогнозы и стратегия добычи

34:20 - Обзор более мелких Компании
Развитие Hot Chili
Обновления Power Nickel
Анализ Fire Resources

47:47 - Заключительные замечания
Анализ рыночных тенденций
Обсуждение успешных и испытывающих трудности компаний
Заключительные мысли о перспективах сектора

В начале 2025 года на рынке меди наблюдалось умеренное укрепление цен, достигнув 4,20–4,30 долл. США за фунт, несмотря на увеличение запасов на LME в конце 2024 года. Крупнейшие производители, включая BHP, Rio Tinto, Freeport и Capstone, придерживаются консервативного подхода, концентрируясь на расширении существующих месторождений, а не на разработке новых из-за опасений по поводу капиталоемкости.

В секторе наблюдается очевидная дихотомия в сфере геологоразведочных работ. Компании с крупным потенциалом, сильным новостным потоком и надежным доступом к капиталу завоевывают популярность на рынке, в то время как начинающие геологоразведчики с ограниченными ресурсами или сложными месторождениями изо всех сил пытаются сохранить темпы роста. Среди наиболее заметных компаний можно отметить ATEX Resources, рыночная капитализация которой достигла 600 млн долларов США благодаря пяти действующим буровым установкам, и NGEx Minerals, чья оценка достигла 2,5 млрд долларов США при росте цены акций на 75% за последний год.

Производитель среднего уровня Capstone Copper наглядно демонстрирует потенциал роста сектора, прогнозируя увеличение добычи со 184 тыс. тонн Cu в 2024 году до 220–255 тыс. тонн в 2025 году. Компания стремится достичь 400 тыс. тонн в год в долгосрочной перспективе в рамках своего проекта Санто-Доминго, хотя финансирование остается сложным из-за проблем с капитальными затратами.

Несколько новых игроков добиваются значительных успехов. Element 29 сообщила о впечатляющих результатах в Перу, добыв 0,39% меди в километровом разрезе. Стоимость акций Power Nickel выросла в шесть раз, а Marimaca Copper планирует расширить производство с 50 до 75 тыс. тонн в год при поддержке стратегических инвесторов, включая Assore Holdings и Mitsubishi.

Ландшафт предложения сталкивается с серьезными проблемами, включая нежелание крупных горнодобывающих компаний инвестировать в крупномасштабные проекты по разработке новых месторождений. Эта нерешительность наглядно проявляется в таких проектах, как проект Вину компании Rio Tinto, нацеленный на скромную добычу 33 тыс. тыс. меди в год и 80 тыс. унций золота из 600-тонного месторождения.

Ключевые инвестиционные темы, возникающие в секторе, включают разработку месторождений оксидной меди, которые предлагают менее капиталоемкую альтернативу традиционным проектам, и возросший интерес к стабильным юрисдикциям на фоне растущей геополитической напряженности в традиционных регионах добычи меди. Компании с сильной практикой ESG и компании, занимающиеся разведкой медно-золотых месторождений, привлекают премиальные оценки.

Для инвесторов существуют возможности по всему спектру рисков, от опытных производителей до геологоразведочных компаний. Факторы успеха включают управленческий опыт, качество активов и управление юрисдикционными рисками. Рынок особенно благосклонен к компаниям, которые могут продемонстрировать потенциал масштабирования, сохраняя при этом сильный баланс и стабильный поток новостей.

Перспективы сектора остаются позитивными, что обусловлено ожидаемым ростом спроса в связи с переходом на чистую энергетику, хотя тщательный выбор инвестиционных возможностей имеет решающее значение, учитывая разброс показателей в секторе.

Зарегистрируйтесь в Crux Investor: https://cruxi...