Стратегия в отношении драгоценных металлов до 2026 года: возможности платины, осторожность в отно...

Дата записи: 17 декабря 2025 г.

Руководство Olive Resource Capital представило детальный прогноз по драгоценным металлам на 2026 год, который бросает вызов общепринятым представлениям, одновременно выявляя конкретные возможности, подкрепленные фундаментальным анализом. В этом последнем подкасте Compass президент и генеральный директор Сэм Пелаес вместе с исполнительным председателем Дереком Макферсоном представили концепцию, подчеркивающую избирательность, а не общий энтузиазм по поводу драгоценных металлов.

Наиболее убедительный прогноз компании сосредоточен на платине, которую Макферсон назвал своим главным товаром-выбором на 2026 год. Аргумент основан на трех столпах: сохраняющийся дефицит на рынке, ограниченное физическое предложение и ожидаемые изменения в политике. «Рынок находится в дефиците. Это небольшой рынок, и он ограничен», — объяснил Макферсон, прежде чем подчеркнуть важный катализатор: «Я думаю, мы увидим, как некоторые из этих обязательных требований по электромобилям будут отменены. К 2030 или 2035 году все больше двигателей внутреннего сгорания исчезнут». Пересмотр агрессивных планов по развитию электромобилей поддерживает продолжение производства двигателей внутреннего сгорания, обеспечивая спрос на платину и палладий в качестве автокатализаторов. Olive сохраняет значительные позиции в комплексе платиновых металлов, чтобы воспользоваться этой возможностью.

Макроэкономическая основа, поддерживающая рынок драгоценных металлов, остается устойчивой, несмотря на распространенные опасения по поводу рецессии. Пелаес сформулировал противоположную экономическую точку зрения фирмы: «Я думаю, что мировая экономика преподнесет сюрприз в лучшую сторону. Общий консенсус медвежий. ВВП, по данным Федерального резервного банка Атланты, сейчас превышает 3%. Казначейство и ФРС сейчас вливают ликвидность. Китай проводит экспансионистскую фискальную политику». Макферсон подтвердил эту точку зрения, отметив беспрецедентные глобальные дефицитные расходы: «У Китая есть стимулы на триллион долларов, США тратят деньги как сумасшедшие. Европейцы все пошли на дефицитные расходы для финансирования своих оборонных усилий».

Эта среда, обусловленная ликвидностью, создает благоприятные условия для твердых активов, хотя руководство Olive ожидает, что лидерство на товарном рынке может потенциально сместиться с драгоценных металлов на промышленные. Золото сохраняет свою роль в портфеле, несмотря на смягчение ожиданий доходности после исключительного роста на 60% в 2025 году. Пелаес отмечает, что снижение спекуляций на драгоценных металлах не обязательно исключает дальнейшего роста цен на золото, поддерживаемого покупками центральных банков и смягчением денежно-кредитной политики.

Возможно, наиболее спорным является то, что оба руководителя ожидают, что серебро разочарует инвесторов в 2026 году, несмотря на позитивные фундаментальные показатели. Пелаес пояснил: «Кажется, что каждый человек на планете настроен крайне оптимистично в отношении серебра. Я не говорю, что серебро обязательно упадет, но это будет самым большим разочарованием, потому что ожидания в отношении него очень высоки». Технический анализ показывает, что серебро «уже скорректировалось до среднего уровня» на основе 25-летних данных, взвешенных по объему, по отношению к золоту, при этом «самое большое движение серебра» «уже произошло буквально за последние восемь недель».


Макферсон признал наличие тактических возможностей, ожидая «взрывного роста цен на серебро по более высокой цене, чем сейчас», но прогнозирует снижение показателей к концу года в соответствии с характерной для серебра тенденцией к резкому росту и последующему спаду. Олив сохраняет позиции по серебру, чтобы воспользоваться краткосрочным импульсом, одновременно готовясь к сокращению позиций.

Стратегия компании делает акцент на диверсифицированных акциях горнодобывающих компаний как предпочтительных инвестиционных инструментах, особо выделяя Ivanhoe Mines с ее производством платиновых металлов, «запущенным в идеальное время, когда рынок растет». Такой подход обеспечивает доступ к драгоценным металлам с использованием заемных средств, одновременно управляя рисками, связанными с одним сырьевым товаром, за счет компаний с несколькими источниками дохода и операционными катализаторами.

Узнайте больше: https://cruxinvestor.com

Подпишитесь на Crux Investor: https://cruxinvestor.com