Skeena Resources (TSX:SKE) — полностью профинансированное предприятие по добыче высококачественно...

Интервью с Уолтером Коулзом, исполнительным председателем правления Skeena Resources Ltd.

Наше предыдущее интервью: https://www.cruxinvestor.com/posts/sk...

Также ознакомьтесь с нашей аналитической заметкой от ноября 2022 года, в которой мы оценили шансы компании Skeena на успех. Она нам понравилась тогда и нравится до сих пор.

Дата записи: 3 июля 2024 г.

Компания Skeena Resources (TSX:SKE) представляет собой привлекательную инвестиционную возможность в золотодобывающем секторе. Её флагманский проект Eskay Creek в «Золотом треугольнике» Британской Колумбии полностью профинансирован и находится на пути к запуску производства. Недавно компания получила знаковый пакет финансирования в размере 1 млрд канадских долларов, что обеспечило ей уверенные позиции на сложном рынке для горнодобывающих компаний.

Проект Eskay Creek выделяется сочетанием масштаба и качества руды: прогнозируемый объём производства составит почти 500 000 унций золотого эквивалента в год в течение первых 4-5 лет. В технико-экономическом обосновании, опубликованном в ноябре 2022 года, представлены убедительные экономические показатели, включая чистую приведенную стоимость после уплаты налогов в размере 3 млрд канадских долларов по спотовым ценам и совокупные затраты на поддержание производства (AISC) в размере 687 долларов США за унцию золотого эквивалента. Со средним содержанием золота 3,6 г/т золотого эквивалента в течение всего срока эксплуатации рудника Eskay Creek входит в число самых высокосортных проектов по добыче золота открытым способом в мире.

Пакет финансирования, включающий акционерный капитал, золотодобывающую линию, обеспеченный долг с приоритетом и кредит на покрытие перерасхода средств, примечателен не только своим размером, но и структурой. Капитал был привлечён с премией к рыночной цене, а золотодобывающая линия доступна до получения окончательных разрешений – необычные и выгодные условия. Кредитная линия имеет гибкие условия, позволяющие компании Skeena искать альтернативное финансирование при появлении более выгодных вариантов.

Ключевым преимуществом компании Skeena являются прочные отношения с коренным народом талтан, на чьей традиционной территории расположен рудник Эскай-Крик. Это партнерство обеспечивает социальную поддержку и снижает потенциальные операционные риски. Народ талтан выигрывает от распределения налогов, соглашения о воздействии на окружающую среду и приоритетного заключения конкурентных контрактов.

Skeena видит значительный потенциал роста, выходящий за рамки текущей экономической ситуации проекта. Возможные пути увеличения стоимости проекта включают продление срока службы рудника за счет разработки месторождений-спутников, таких как Снип, увеличение крутизны бортов карьера для доступа к более глубоким рудным залежам и включение кредитов на добычу цветных металлов в будущие экономические исследования. Эти факторы потенциально могут снизить чистую приведенную стоимость после уплаты налогов с 3 млрд канадских долларов до почти 4 млрд канадских долларов.

Компания осознает риски, связанные с реализацией проекта, и внедрила несколько стратегий по их снижению. К ним относятся избыточная капитализация проекта, создание шестимесячного запаса руды, упор на развитие внутренней команды и выделение времени на доработку инженерных исследований. Характер проекта Eskay Creek как уже существующей промышленной площадки с существующей инфраструктурой дополнительно снижает риски, связанные с реализацией проекта.

В настоящее время акции Skeena торгуются со значительным дисконтом к чистой стоимости активов (NAV), что предполагает потенциал для существенного роста стоимости акций по мере перехода от стадии разработки к стадии добычи. Руководство ожидает, что примерно через два с половиной года стоимость акций компании приблизится к 1xNAV, что подразумевает потенциальный четырёхкратный рост цены акций по сравнению с текущим уровнем.

Несмотря на сохраняющиеся риски, как и в случае любого горнодобывающего проекта, подход Skeena к снижению рисков, качество активов и статус полностью профинансированного проекта делают компанию привлекательным вариантом для инвесторов, стремящихся инвестировать в золото. По мере того, как компания продвигается на этапах строительства и приближается к первой добыче золота, у неё появляется уникальная возможность инвестировать в крупномасштабный проект по добыче высококачественного золота в юрисдикции первого уровня с высоким потенциалом создания стоимости в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Ознакомьтесь с профилем компании Skeena Resources: https://www.cruxinvestor.com/companie...

Зарегистрируйтесь в Crux Investor: https://cruxinvestor.com